Maaaring pondohan ng isang kumpanya ang pagpapatakbo nito sa pamamagitan ng paggamit ng equity, utang, o pareho. Equity ay cash na binabayaran sa negosyo — alinman sa sariling cash ng may-ari o cash na naiambag ng isa o higit pang mga namumuhunan. Ang mga pamumuhunan sa equity ay sertipikado sa pamamagitan ng pagbibigay ng pagbabahagi sa kumpanya. Ang mga pagbabahagi ay ibinibigay nang direktang proporsyonal sa halaga ng pamumuhunan upang ang tao na namuhunan ang karamihan ng pera na may bisa ay kumokontrol sa kumpanya. Ang mga namumuhunan ay naglalagay ng cash sa isang kumpanya sa pag-asang magbahagi sa mga kita nito at sa pag-asang ang halaga ng stock ay lalago (pahalagahan). Maaari silang kumita ng mga dividend siyempre (ang bahagi ng kita) ngunit maaari nilang mapagtanto ang halaga ng stock muli lamang sa pamamagitan ng pagbebenta nito.
Pera na nakuha sa pamamagitan ng pagsasaka utang ang pangalawang pangunahing mapagkukunan ng pondo. Hiniram ito mula sa isang nagpapahiram sa isang nakapirming rate ng interes at may paunang natukoy na petsa ng pagkahinog. Ang punong-guro ay dapat bayaran nang buo sa pamamagitan ng takdang petsa, ngunit ang pana-panahong pagbabayad ng punong-guro ay maaaring bahagi ng pag-aayos ng utang. Ang utang ay maaaring kumuha ng anyo ng isang pautang o pagbebenta ng mga bono; ang form mismo ay hindi nagbabago ng prinsipyo ng transaksyon: ang nagpahiram ay nagpapanatili ng isang karapatan sa ipinahiram na pera at maaaring hingin ito pabalik sa ilalim ng mga kondisyong tinukoy sa pag-aayos ng paghiram.
EQUITY DYNAMICS
Ang dinamika ng pamumuhunan ng pera sa isang negosyo — maging ng pera ng may-ari o ng ibang tao — ay umiikot sa panganib at gantimpala. Sa ilalim ng mga probisyon ng batas sa pagkabangkarote, ang mga nagpapautang ay una sa linya kapag nabigo ang isang negosyo at ang mga may-ari (kasama ang mga namumuhunan) ay huli na at samakatuwid ay nasa mas mataas na peligro. Hindi nakakagulat, inaasahan nila ang mas mataas na pagbalik kaysa sa mga nagpapahiram. Para sa mga kadahilanang ito ang potensyal sa labas ng mamumuhunan ay napaka interesado sa personal na pagkakalantad ng may-ari sa una - at ang pagkakalantad ng iba pang mga namumuhunan pangalawa. Kung mas maraming namuhunan ang may-ari, mas maraming motibo na kailangan niyang gawin upang magtagumpay ang negosyo. Katulad nito, kung ang iba pang mga tao ay namuhunan din ng mabigat, ang prospective na bagong mamumuhunan ay may higit na kumpiyansa.
Ang pagkatubig ng pamumuhunan ay isa pang punto ng presyon. Kung ang isang kumpanya ay pribadong gaganapin, ang pagbebenta ng stock sa kumpanyang iyon ay maaaring maging mas mahirap kaysa sa pagbebenta ng mga pagbabahagi ng isang pampublikong traded na nilalang: ang mga mamimili ay dapat na pribadong makita; Ang pagtataguyod ng halaga ng stock ay nangangailangan ng mga pag-audit ng kumpanya. Kapag ang isang kumpanya ay lumago nang malaki at sa gayon ang stock nito ay pinahahalagahan, ang mga presyon ay may posibilidad na bumuo upang 'isapubliko' upang mailabas ang mga namumuhunan kung nais nila. Ngunit kung ang kumpanya ay nagbabayad ng napakataas na dividends, ang mga nasabing presyon ay maaaring mas kaunti - ang mga namumuhunan ay nag-aalangan na 'palabnawin' ang stock sa pamamagitan ng pagbebenta ng higit dito at sa gayon ay makakuha ng isang maliit na bahagi ng kita.
Ratio-Equity Ratio
Kung ang kumpanya ay gumamit din ng utang bilang isang paraan ng pagtustos ng mga aktibidad nito, ang pananaw ng nagpapahiram ay may papel din. Ang ratio ng utang ng kumpanya sa equity ay makakaimpluwensya sa pagpayag ng isang nagpapahiram na ipahiram. Kung ang equity ay mas mataas kaysa sa utang, ang nagpapahiram ay makakaramdam ng mas ligtas. Kung ang ratio ay nagbabago sa ibang paraan, mahihikayat ang mga namumuhunan. Makikita nila ang bawat isa sa kanilang mga dolyar na 'nagpapakinabangan' ng mas maraming dolyar mula sa mga nagpapahiram. Ang Pangangasiwa ng Maliit na Negosyo ng Estados Unidos, sa pahina ng web na pinamagatang 'Mga Pangunahing Pananalapi sa Batayan,' ay kumukuha ng sumusunod na konklusyon para sa maliit na negosyo: 'Ang mas maraming mga may-ari ng pera ang namuhunan sa kanilang negosyo, mas madali itong makaakit ng [utang] financing. Kung ang iyong firm ay may mataas na ratio ng equity sa utang, malamang na humingi ka ng financing ng utang. Gayunpaman, kung ang iyong kumpanya ay may mataas na proporsyon ng utang sa equity, pinapayuhan ng mga eksperto na dapat mong taasan ang iyong kapital sa pagmamay-ari (equity investment) para sa mga karagdagang pondo. Sa ganoong paraan, hindi ka masyadong mapakikinabangan hanggang sa puntong mapahamak ang kaligtasan ng iyong kumpanya. '
Kontrolin
Para sa kontrol ng may-ari ng negosyo ay isang mahalagang elemento ng mga dynamics ng equity. Ang perpektong sitwasyon ay kung saan ang 51 porsyento ng equity na namuhunan ay pagmamay-ari ng may-ari - na ginagarantiyahan ang ganap na kontrol. Ngunit kung kailangan ng malaking kapital, bihirang posible ito. Ang susunod na pinakamagandang bagay ay ang magkaroon ng maraming maliliit na namumuhunan - isa pang mahirap na kondisyon para sa paglikha ng pagsisimula. Ang mas malaki sa bawat namumuhunan ay mas kaunting kontrol na maaaring mayroon ang may-ari lalo na kung ang mga bagay ay mabagal sa mga paraan.
Mga kalamangan at disbentaha
Para sa maliit na negosyo ang pangunahing bentahe ng equity ay na hindi ito kailangang bayaran. Sa kaibahan, ang mga pautang sa bangko o iba pang mga paraan ng pagpopondo ng utang ay may agarang epekto sa daloy ng salapi at nagdadala ng matitinding parusa maliban kung matugunan ang mga tuntunin sa pagbabayad. Ang equity financing ay mas malamang na magagamit para sa mga startup na may magagandang ideya at maayos na plano. Pangunahing naghahanap ng mga pagkakataon ang mga namumuhunan sa equity para sa paglago; mas handa silang kumuha ng isang pagkakataon sa isang magandang ideya. Maaari rin silang maging mapagkukunan ng magagandang payo at contact. Ang mga nagpopondo ng utang ay humingi ng seguridad; karaniwang nangangailangan sila ng ilang uri ng track record bago sila gumawa ng pautang. Kadalasan ang equity financing ay ang lamang mapagkukunan ng financing.
Ang pangunahing kawalan ng financing ng equity ay ang nabanggit na isyu ng kontrol. Kung ang mga namumuhunan ay may magkakaibang ideya tungkol sa madiskarteng direksyon ng kumpanya o pang-araw-araw na pagpapatakbo, maaari silang magdulot ng mga problema para sa negosyante. Ang mga pagkakaiba na ito ay maaaring hindi halata sa una — ngunit maaaring lumitaw habang ang mga unang paga ay na-hit. Bilang karagdagan, ang ilang mga benta ng katarungan, tulad ng limitadong paunang mga handog publiko, ay maaaring maging kumplikado at mahal at hindi maiwasang maubos ang oras at mangangailangan ng tulong ng mga dalubhasang abugado at accountant.
SOURCES OF EQUITY FINANCING
Ang pagpopondo ng equity para sa maliliit na negosyo ay magagamit mula sa iba't ibang mga mapagkukunan. Ang ilang mga posibleng mapagkukunan ng pagpopondo ng equity ay kasama ang mga kaibigan at pamilya ng negosyante, mga pribadong namumuhunan (mula sa duktor ng pamilya hanggang sa mga grupo ng mga may-ari ng lokal na negosyo hanggang sa mayayamang negosyante na kilala bilang 'mga anghel'), mga empleyado, mga customer at tagapagtustos, dating mga employer, mga venture capital firm, pamumuhunan mga firm firm, kompanya ng seguro, malalaking korporasyon, at mga sinusuportahang pamahalaan na Maliit na Business Investment Corporations (SBICs). Ang mga pagpapatakbo sa pagsisimula, na naghahanap ng tinaguriang 'first tier' financing, ay dapat palaging umaasa sa mga kaibigan at 'anghel,' mga pribadong tao, sa madaling salita, maliban kung ang ideya ng negosyo ay may tunay na paputok, kasalukuyang, apad na apela.
Ang mga firm firm firm ay madalas na namumuhunan sa bago at mga batang kumpanya. Dahil ang kanilang mga pamumuhunan ay may mas mataas na peligro, gayunpaman, inaasahan nila ang isang malaking pagbabalik, na karaniwang napagtanto nila sa pamamagitan ng pagbebenta ng stock pabalik sa kumpanya o sa isang pampublikong palitan ng stock sa isang punto sa hinaharap. Sa pangkalahatan, ang mga venture capital firm ay mas interesado sa mabilis na paglaki, mga bagong kumpanya ng teknolohiya. Karaniwan silang nagtatakda ng mahigpit na mga patakaran at pamantayan tungkol sa kung anong mga uri ng mga kumpanya ang isasaalang-alang nila para sa pamumuhunan, batay sa mga industriya, teknikal na lugar, yugto ng pag-unlad, at mga kinakailangan sa kapital. Bilang isang resulta, ang pormal na venture capital ay hindi magagamit sa isang malaking porsyento ng mga maliliit na negosyo.
Ang mga closed-end na kumpanya ng pamumuhunan ay katulad ng mga venture capital firm ngunit may mas maliit, maayos (o sarado) na halaga ng pera upang mamuhunan. Ang mga nasabing kumpanya ay nagbebenta ng namamahagi sa mga namumuhunan; ginagamit nila ang nalikom upang mamuhunan sa ibang mga kumpanya. Ang mga kumpanya na sarado ay kadalasang nakatuon sa mga kumpanya na may mataas na paglago na may mahusay na mga tala ng track kaysa sa mga pagsisimula. Katulad nito, ang mga club ng pamumuhunan ay binubuo ng mga pangkat ng mga pribadong namumuhunan na nagsasama-sama ng kanilang mga mapagkukunan upang mamuhunan sa bago at mayroon nang mga negosyo sa loob ng kanilang mga komunidad. Ang mga club na ito ay hindi gaanong pormal sa kanilang pamantayan sa pamumuhunan kaysa sa mga venture capital firm, ngunit mas limitado rin sila sa dami ng maibigay nilang kapital.
Ang mga malalaking korporasyon ay madalas na nagtataguyod ng mga armas sa pamumuhunan na halos kapareho sa mga venture capital firm. Gayunpaman, ang mga nasabing korporasyon ay karaniwang mas interesado sa pagkakaroon ng access sa mga bagong merkado at teknolohiya sa pamamagitan ng kanilang pamumuhunan kaysa sa mahigpit na napagtanto ang mga natamo sa pananalapi. Ang pakikipagsosyo sa isang malaking korporasyon sa pamamagitan ng isang pag-aayos ng equity financing ay maaaring maging isang kaakit-akit na pagpipilian para sa isang maliit na negosyo. Ang pakikipag-ugnay sa isang mas malaking kumpanya ay maaaring dagdagan ang kredibilidad ng isang maliit na negosyo sa pamilihan, tulungan itong makakuha ng karagdagang kapital, at bigyan din ito ng isang mapagkukunan ng kadalubhasaan na maaaring hindi magamit. Ang mga pamumuhunan sa equity na ginawa ng malalaking mga korporasyon ay maaaring magkaroon ng anyo ng isang kumpletong pagbebenta, isang bahagyang pagbili, isang magkasamang pakikipagsapalaran, o isang kasunduan sa paglilisensya.
Ang pinakakaraniwang pamamaraan ng paggamit ng mga empleyado bilang isang mapagkukunan ng finance finity ay isang Employee Stock Ownership Plan (ESOP). Talaga isang uri ng plano sa pagreretiro, ang isang ESOP ay nagsasangkot ng pagbebenta ng stock sa kumpanya sa mga empleyado upang ibahagi ang kontrol sa kanila kaysa sa mga namumuhunan sa labas. Nag-aalok ang mga ESOP ng maliliit na negosyo ng maraming mga bentahe sa buwis, pati na rin ang kakayahang manghiram ng pera sa pamamagitan ng ESOP kaysa sa isang bangko. Maaari din silang maglingkod upang mapagbuti ang pagganap at pagganyak ng empleyado, dahil ang mga empleyado ay may higit na malaking pusta sa tagumpay ng kumpanya. Gayunpaman, ang mga ESOP ay maaaring maging napakamahal upang maitaguyod at mapanatili. Hindi rin sila isang pagpipilian para sa mga kumpanya sa maagang yugto ng pag-unlad. Upang maitaguyod ang isang ESOP, ang isang maliit na negosyo ay dapat may mga empleyado at dapat na nasa negosyo sa loob ng tatlong taon.
Ang mga pribadong namumuhunan ay isa pang posibleng mapagkukunan ng financing ng equity. Ang isang bilang ng mga database ng computer at mga venture capital network ay binuo sa mga nakaraang taon upang matulungan ang mga negosyante na maiugnay ang mga potensyal na pribadong namumuhunan. Ang isang bilang ng mga mapagkukunan ng gobyerno ay mayroon din upang pondohan ang maliliit na negosyo sa pamamagitan ng finance finance at iba pang mga kaayusan. Ang mga Small Business Investment Corporations (SBICs) ay pribadong pagmamay-ari ng mga kumpanya ng pamumuhunan, na na-chart ng mga estado kung saan sila nagpapatakbo, na gumagawa ng mga pamumuhunan sa equity sa maliliit na negosyo na nakakatugon sa ilang mga kundisyon. Mayroon ding maraming mga 'hybrid' na form ng financing na magagamit na pagsasama-sama ng mga tampok ng utang at equity financing.
PARAAN NG EQUITY FINANCING
Mayroong dalawang pangunahing pamamaraan na ginagamit ng maliliit na negosyo upang makakuha ng pagpopondo ng equity: ang pribadong paglalagay ng stock sa mga namumuhunan o mga venture capital firm; at mga handog ng pampublikong stock. Ang pribadong paglalagay ay mas simple at mas karaniwan para sa mga batang kumpanya o mga startup firm. Bagaman ang pribadong paglalagay ng stock ay nagsasangkot pa rin ng pagsunod sa maraming mga batas ng pederal at estado na seguridad, hindi ito nangangailangan ng pormal na pagpaparehistro sa Securities and Exchange Commission. Ang pangunahing mga kinakailangan para sa pribadong paglalagay ng stock ay hindi maaaring i-advertise ng kumpanya ang alok at dapat na direktang gawin ang transaksyon sa mamimili.
Sa kaibahan, ang mga handog ng pampublikong stock ay nangangailangan ng isang mahaba at mamahaling proseso ng pagpaparehistro. Sa katunayan, ang mga gastos na nauugnay sa isang alok ng pampublikong stock ay maaaring mag-account ng higit sa 20 porsyento ng dami ng nalikom na kapital. Bilang isang resulta, ang mga handog ng pampublikong stock sa pangkalahatan ay isang mas mahusay na pagpipilian para sa mga mature na kumpanya kaysa sa mga startup firm. Ang mga handog ng pampublikong stock ay maaaring mag-alok ng mga pakinabang sa mga tuntunin ng pagpapanatili ng kontrol ng isang maliit na negosyo, gayunpaman, sa pamamagitan ng pagkalat ng pagmamay-ari sa magkakaibang pangkat ng mga namumuhunan sa halip na ituon ito sa mga kamay ng isang venture capital firm.
Ang mga negosyanteng interesado sa pagkuha ng pagpopondo ng equity ay dapat maghanda ng isang pormal na plano sa negosyo, kasama ang kumpletong mga pagpapakita sa pananalapi. Tulad ng iba pang mga paraan ng financing, ang finance financing ay nangangailangan ng isang negosyante na ibenta ang kanyang mga ideya sa mga taong may pera upang mamuhunan. Maingat na pagpaplano ay maaaring makatulong na kumbinsihin ang mga potensyal na mamumuhunan na ang negosyante ay isang may kakayahang manager na magkakaroon ng kalamangan sa kumpetisyon. Sa pangkalahatan, ang equity financing ay maaaring maging isang kaakit-akit na pagpipilian para sa maraming maliliit na negosyo. Ngunit iminungkahi ng mga eksperto na ang pinakamahusay na diskarte ay upang pagsamahin ang equity financing sa iba pang mga uri, kasama ang sariling pondo ng negosyante at financing ng utang, upang maikalat ang mga panganib sa negosyo at matiyak na may sapat na mga pagpipilian na magagamit para sa mga pangangailangan sa paglaon ng financing. Ang mga negosyante ay dapat na maingat na lapitan ang pagpopondo ng equity upang manatili ang pangunahing mga benepisyaryo ng kanilang sariling pagsusumikap at pangmatagalang paglago ng negosyo.
BIBLIOGRAPHY
Benjamin, Gerland at Joel Margulis. Kapital ng anghel; kung paano taasan ang maagang yugto ng pag-financing ng pribadong equity . John Wile & Sons, 2005.
'The Capital Gender Gap: sa kabila ng kalusugan at paglaganap ng mga negosyo na pagmamay-ari ng kababaihan, ang mga kababaihan ay gumagamit ng mas kaunting kredito sa komersyo.' Business Week Online . Mayo 26, 2005.
Carter, Michael. 'Update sa Private Equity Capital.' Fairfield County Business Journal . 27 Setyembre 2004.
Nakamura, Galen. 'Pagpili ng Utang o Equity Financing.' Negosyo sa Hawaii . Disyembre 2005.
Nugent, Eileen T. 'Sumali sa Club.' Pagsusuri sa Batas Pinansyal sa Internasyonal . Abril 2005.
Pamamahala ng Maliit na Negosyo ng U.S. 'Mga Pangunahing Kaalaman sa Pinansya.' Magagamit mula sa http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Nakuha noong Marso 24, 2006.
