Maaaring pondohan ng isang negosyo ang pagpapatakbo nito alinman sa pamamagitan ng equity o utang. Equity ay cash na binabayaran sa negosyo ng mga namumuhunan; ang may-ari ng negosyo ay karaniwang isa sa mga namumuhunan; ang mga namumuhunan ay tumatanggap ng isang bahagi ng kumpanya, sa bisa isang porsyento nito proporsyonal sa kabuuang pamumuhunan na binabayaran. Ang bahagi o stock ay maaaring pahalagahan sa halaga na proporsyon sa pagtaas ng netong halaga ng negosyo — o maaari itong mawala sa wala kung ang nabigo ang negosyo. Ang mga namumuhunan ay naglalagay ng cash sa isang kumpanya sa pag-asa ng pagpapahalaga sa stock at ang ani ng dividends na maaaring (ngunit hindi kailangan) magbayad ang negosyante sa namumuhunan; ang dividends ay isang bahagi ng netong kita ng negosyo; kung ang negosyo ay hindi mapagtanto isang kita, hindi ito maaaring magbayad ng isang dividend. Ang mamumuhunan ay makakakuha lamang ng kanyang pamumuhunan sa pamamagitan lamang ng pagbebenta ng bahagi sa ibang tao. Sa isang pribadong kumpanya, ang mga namumuhunan ay may mas kaunting 'pagkatubig' dahil ang pagbabahagi ay hindi ipinagpalit sa bukas na merkado at ang isang mamimili ay maaaring mahirap hanapin. Ito ang isang kadahilanan kung bakit matagumpay at mabilis na lumalagong maliliit na negosyo ay nasa ilalim ng presyur ng mga stockholder na 'magpubliko' -at sa gayon ay lumikha ng isang madaling paraan para mag-cash out ang mga namumuhunan.
Pagpopondo ng utang , sa kaibahan, ay cash na hiniram mula sa isang nagpapahiram sa isang nakapirming rate ng interes at may isang paunang natukoy na petsa ng pagkahinog. Ang punong-guro ay dapat bayaran nang buo sa pamamagitan ng petsa ng pagkahinog, ngunit ang pana-panahong pagbabayad ng punong-guro ay maaaring bahagi ng pag-aayos ng utang. Ang utang ay maaaring kumuha ng anyo ng isang pautang o pagbebenta ng mga bono; ang form mismo ay hindi nagbabago ng prinsipyo ng transaksyon: ang nagpahiram ay nagpapanatili ng isang karapatan sa ipinahiram na pera at maaaring hingin ito pabalik sa ilalim ng mga kondisyong tinukoy sa pag-aayos ng paghiram.
Ang pagpapautang sa isang kumpanya sa gayon ay hindi bababa sa teorya na mas ligtas, ngunit ang halagang mapagtanto ng nagpapahiram bilang kapalit ay naayos sa punong-guro at sa singil na interes. Ang pamumuhunan ay mas mapanganib, ngunit kung ang kumpanya ay matagumpay, ang pataas na potensyal para sa namumuhunan ay maaaring maging napaka-kaakit-akit; ang downside ay kabuuang pagkawala ng pamumuhunan.
DEBT / EQUITY RATIO
Ang katangian ng financing ng isang kumpanya ay ipinapakita ng debt to equity ratio nito. Gusto ng mga nagpapahiram na makita ang isang mababang ratio ng utang / equity; nangangahulugan ito na higit pa sa kapalaran ng kumpanya ay batay sa pamumuhunan, na kung saan ay nangangahulugang ang mga namumuhunan ay may mataas na antas ng kumpiyansa sa kumpanya. Kung ang ratio ng utang / equity ay mataas, nangangahulugan ito na ang negosyo ay nanghiram ng maraming pera sa isang maliit na batayan ng pamumuhunan. Sinasabing pagkatapos ay ang negosyo ay lubos na mas matanda - na kung saan ay nangangahulugang ang mga nagpapahiram ay mas nahantad sa mga potensyal na problema kaysa sa mga namumuhunan. Ang mga ugnayan na ito sa huli ay nagha-highlight ng isang tiyak na hindi siguridad sa mga relasyon sa pagitan ng mga nagpapahiram at mamumuhunan: ang kanilang mga hangarin ay nagkasalungatan ngunit din sa suporta sa isa't isa. Gusto ng mga namumuhunan na gumamit ng isang maliit na pamumuhunan at magamit ito sa maraming aktibidad sa pamamagitan ng paghiram; ang mga nagpapahiram ay nais na magpahiram ng isang maliit na halagang nasigurado ng isang malaking pamumuhunan. Sa karaniwang pagsasanay sa negosyo ang mga pagganyak na ito ay nagreresulta sa isang negosyong balanse na nagbabago sa ganitong paraan at batay sa mga puwersa sa merkado at pagganap.
Ang Pangangasiwa ng Maliit na Negosyo ng Estados Unidos, sa pahina ng Web na may pamagat na 'Mga Pangunahing Kaalaman sa Pananalapi,' ay kumukuha ng sumusunod na konklusyon para sa maliit na negosyo: 'Ang mas maraming mga may-ari ng pera ang namuhunan sa kanilang negosyo, mas madali itong makaakit ng [utang] financing. Kung ang iyong firm ay may mataas na ratio ng equity sa utang, malamang na humingi ka ng financing ng utang. Gayunpaman, kung ang iyong kumpanya ay may mataas na proporsyon ng utang sa equity, pinapayuhan ng mga eksperto na dapat mong taasan ang iyong kapital sa pagmamay-ari (equity investment) para sa mga karagdagang pondo. Sa ganoong paraan hindi ka masyadong mapakinabangan hanggang sa punto ng panganib na mabuhay ang iyong kumpanya. '
CASH FLOW TO DEBT RATIO
Ang daloy ng cash ng isang kumpanya na may kaugnayan sa utang nito ay nagsisilbi sa mga nagpapahiram bilang ibang paraan upang masukat kung magbigay o hindi ang pagbibigay ng utang sa isang negosyo. Ang kakayahang kumita ng isang kumpanya, tulad ng sinusukat sa mga libro nito, ay maaaring mas mabuti o mas masahol pa kaysa sa pagbuo ng cash. Sa pagkalkula ng daloy ng cash, ang aktwal na cash lamang na papasok at lalabas sa isang naibigay na panahon ang ginagamit upang makalkula ang magagamit na netong cash para sa paglilingkod sa utang.
Ang mga benta ng isang kumpanya para sa isang naibigay na panahon, halimbawa, ay maaaring maging mas mataas kaysa sa mga cash resibo; ang dahilan para sa mga ito ay maaaring maging huli na ang mga customer ng kumpanya ay maaaring magbayad ng huli o maaaring magkaroon ng kanais-nais na pag-aayos ng pagbabayad. Katulad nito, ang mga gastos ng isang kumpanya, na naitala sa mga aklat nito, ay maaaring mas mababa kaysa sa aktwal na pagbabayad ng salapi sa isang panahon; ang kumpanya, halimbawa, ay maaaring prepaying insurance para sa susunod na anim na buwan sa buwang ito; ang mga libro ay ipapakita lamang ang ikaanim ng bayad na iyon bilang gastos ngunit anim na beses na mas maraming paglabas bilang cash. Para sa mga kadahilanang ito, ang isang kumpanya ay maaaring kumikita batay sa mga libro nito ngunit maaaring maikli sa cash sa anumang naibigay na oras. Ang mga nagpapahiram samakatuwid ay nais na tingnan ang halaga ng cash na magagamit upang maihatid ang kasalukuyang mga bahagi ng anumang bagong utang. Kung ang halagang ito ay minimal na 1.25 beses na kinakailangan ng serbisyo sa utang, ang negosyo ay hindi bababa sa ballpark upang makatanggap ng pautang. Ang mas mataas na ratio na ito, mas maraming hilig ang magpapahiram.
Ang mga patakaran ng hinlalaki kasama ang mga linyang ito ay napapailalim sa pagsasaayos batay sa pagkakaroon ng pera. Tulad ng sinabi ni Daniel Rome Levine noong unang bahagi ng 2006, na nagkomento sa market ng pera sa Chicago, para sa pagsulat Negosyo sa Crain sa Chicago , '[S] simula noong pag-urong noong 2001, maraming mga negosyante ang natutunan na gumawa ng higit pa sa mas kaunting mga mapagkukunan at maiibsan ang kanilang utang.' Mababa ang rate ng interes at niluluwag ng mga bangko ang kanilang mga termino. 'Sa mga araw na ito,' isinulat ni Levine, '[ang mga bangko] ay bababa ng 1.1 beses na utang para sa mga kumpanyang may malakas na balanse.' Ang isang paghihigpit ng pera at hindi gaanong kanais-nais na mga maliit na profile ng negosyo ay muling itutulak ang ranggo pataas.
SOURCES OF DEBT FINANCING
Ang mga maliliit na negosyo ay maaaring makakuha ng financing ng utang mula sa isang iba't ibang mga mapagkukunan. Ang mga pribadong mapagkukunan ng pagpopondo ng utang ay kasama ang mga kaibigan at kamag-anak, bangko, mga unyon ng kredito, mga kumpanya ng pananalapi sa mamimili, mga kumpanya ng komersyal na pananalapi, credit sa kredito, mga kumpanya ng seguro, mga kumpanya ng factor, at mga kumpanya sa pagpapaupa. Ang mga pampublikong mapagkukunan ng financing ng utang ay nagsasama ng isang bilang ng mga programa sa pautang na ibinigay ng mga gobyerno ng estado at federal upang suportahan ang mga maliliit na negosyo.
Mga Pribadong Pinagmulan
Maraming mga negosyante ang nagsisimula ng kanilang mga negosyo sa pamamagitan ng paghiram ng pera sa mga kaibigan at kamag-anak. Ang mga nasabing indibidwal ay mas malamang na magbigay ng may kakayahang umangkop sa pagbabayad kaysa sa mga bangko o iba pang nagpapahiram at maaaring mas handang mamuhunan sa isang hindi napatunayan na ideya sa negosyo, batay sa kanilang personal na kaalaman at ugnayan sa negosyante. Ang isang potensyal na kawalan ay ang mga kaibigan at kamag-anak na maaaring subukan na maging kasangkot sa pamamahala ng negosyo. Ang mga may-ari ng negosyo na nais na iwasan ang gayong mga komplikasyon ay dapat gumamit ng parehong pormal na kaayusan sa mga kamag-anak at kaibigan tulad ng sa mas malalayong mga kasama sa negosyo.
Ang mga bangko ay ang pinaka halata na mapagkukunan ng mga hiniram na pondo. Karaniwang may mas maraming karanasan ang mga bangko sa komersyo sa paggawa ng mga pautang sa negosyo kaysa sa regular na pagtipid. Ang mga credit union ay isa pang karaniwang mapagkukunan ng mga pautang sa negosyo; ang mga institusyong pampinansyal na ito ay inilaan upang tulungan ang mga miyembro ng isang pangkat — tulad ng mga empleyado ng isang kumpanya o mga miyembro ng isang unyon ng manggagawa - madalas silang nagbibigay ng mga pondo nang mas madali at sa ilalim ng mas kanais-nais na mga termino kaysa sa mga bangko. Gayunpaman, ang laki ng magagamit na pautang ay maaaring medyo maliit.
Ang mga kumpanya ng pananalapi sa pangkalahatan ay naniningil ng mas mataas na mga rate ng interes kaysa sa mga bangko at mga unyon ng kredito. Karamihan sa mga pautang na nakuha sa pamamagitan ng mga kumpanya ng pananalapi ay sinigurado ng isang tukoy na pag-aari bilang collateral — at maaaring agawin ng nagpapahiram ang assets kung mag-default ang maliit na negosyo sa utang. Ang mga kumpanya ng pananalapi ng consumer ay gumagawa ng maliliit na pautang laban sa mga personal na assets at nagbibigay ng isang pagpipilian para sa mga indibidwal na may mahinang mga rating sa kredito. Ang mga kumpanya ng komersyal na pananalapi ay nagbibigay ng maliliit na negosyo na may mga pautang para sa mga pagbili ng imbentaryo at kagamitan at isang mahusay na mapagkukunan para sa mga negosyo sa pagmamanupaktura. Ang mga kumpanya ng seguro ay madalas na gumagawa ng mga komersyal na pautang bilang isang paraan ng muling pamumuhunan ng kanilang kita. Karaniwan silang nagbibigay ng mga tuntunin sa pagbabayad at mga rate ng interes na maihahambing sa isang komersyal na bangko ngunit nangangailangan ng isang negosyo na magkaroon ng mas maraming mga assets na magagamit bilang collateral.
Ang credit credit ay isa pang karaniwang uri ng financing ng utang. Tuwing pinapayagan ng isang tagapagtustos ang isang maliit na negosyo na maantala ang pagbabayad sa mga produkto o serbisyong binibili nito, ang maliit na negosyo ay nakakuha ng credit sa kalakalan mula sa tagapagtustos na iyon. Ang credit credit ay madaling magagamit sa karamihan ng mga maliliit na negosyo, kung hindi kaagad pagkatapos ay tiyak pagkatapos ng ilang mga order. Ngunit ang mga tuntunin sa pagbabayad ay maaaring magkakaiba sa pagitan ng mga supplier. Ang mga customer ng isang maliit na negosyo ay maaaring interesado ring mag-alok ng isang uri ng credit credit — halimbawa, sa pamamagitan ng pagbabayad nang maaga para sa paghahatid ng mga produktong kakailanganin nila sa darating na petsa — upang maitaguyod ang isang mabuting ugnayan sa isang bagong tagapagtustos.
Ang mga kumpanya ng salik ay tumutulong sa maliliit na negosyo upang magbakante ng cash sa isang napapanahong batayan sa pamamagitan ng pagbili ng kanilang mga account na matatanggap. Sa halip na maghintay para sa mga customer na magbayad ng mga invoice, ang maliit na negosyo ay makakatanggap agad ng bayad para sa mga benta. Ang mga kumpanya ng kadahilanan ay maaaring magbigay ng financing finance, kung saan ang maliit na negosyo ay sa huli ay responsable kung ang mga customer nito ay hindi nagbabayad, at ang non-recourse financing, kung saan ang salik na kumpanya ay nagtataglay ng panganib na iyon. Bagaman ang mga kumpanya ng salik ay maaaring maging isang kapaki-pakinabang na mapagkukunan ng mga pondo para sa mga mayroon nang mga negosyo, hindi sila isang opsyon para sa mga startup na walang natanggap na mga account. Ang mga kumpanya sa pag-upa ay maaari ring makatulong sa maliliit na negosyo upang magbakante ng pera sa pamamagitan ng pagrenta ng iba't ibang uri ng kagamitan sa halip na gumawa ng malalaking paggasta sa kapital upang mabili ito. Ang mga kagamitan sa pag-upa ay karaniwang nagsasangkot lamang ng isang maliit na buwanang pagbabayad, kasama na maaari nilang paganahin ang isang maliit na negosyo upang i-upgrade ang kagamitan nito nang mabilis at madali.
Ang mga negosyante at may-ari ng mga startup na negosyo ay dapat na palaging gumamit ng personal na utang upang mapondohan ang kanilang mga negosyo. Pinipili ng ilang negosyante na ayusin ang kanilang paunang pamumuhunan sa negosyo bilang isang pautang, na may isang tukoy na panahon ng pagbabayad at rate ng interes. Ang negosyante pagkatapos ay gumagamit ng mga nalikom ng negosyo upang bayaran ang kanyang sarili sa paglipas ng panahon. Ang iba pang maliliit na may-ari ng negosyo ay hiniram ang halaga ng cash ng kanilang mga personal na patakaran sa seguro sa buhay upang magbigay ng mga pondo para sa kanilang negosyo. Ang mga pondong ito ay karaniwang magagamit sa isang medyo mababang rate ng interes. Ang iba pa ay nanghihiram ng pera laban sa equity sa kanilang mga personal na tirahan upang masakop ang mga gastos sa negosyo. Ang mga pautang sa mortgage ay maaaring mapanganib: ang bahay ay ginagamit bilang collateral. Sa wakas, ang ilang mga bagong edad na negosyante ay gumagamit ng personal na mga credit card na pinondohan ang kanilang mga negosyo. Ang mga kumpanya ng credit card ay naniningil ng mataas na rate ng interes, na nagdaragdag ng peligro na maitambak ang karagdagang utang, ngunit maaari nilang mabilis na magamit ang cash.
Mga Pinagmulan ng Publiko
Ang estado at pederal na pamahalaan ay nagtataguyod ng iba't ibang mga programa na nagbibigay ng pagpopondo upang maitaguyod ang pagbuo at paglago ng mga maliliit na negosyo. Marami sa mga programang ito ang pinangangasiwaan ng U.S. Small Business Administration (SBA) at nagsasangkot ng financing ng utang. Tinutulungan ng SBA ang maliliit na negosyo na makakuha ng mga pondo mula sa mga bangko at iba pang nagpapahiram sa pamamagitan ng paggarantiya ng mga pautang hanggang sa $ 750,000, sa isang maximum na 70-90 porsyento ng halaga ng utang, para lamang sa 2.75 porsyento na mga puntos sa itaas ng pangunahing rate ng pagpapautang. Upang maging karapat-dapat para sa isang garantisadong utang ng SBA, ang isang negosyante ay dapat munang tanggihan para sa isang pautang sa pamamagitan ng mga regular na channel. Dapat din niyang ipakita ang mabuting karakter at isang makatuwirang kakayahang magpatakbo ng isang matagumpay na negosyo at bayaran ang isang pautang. Ang SBA garantisadong mga pondo ng pautang ay maaaring magamit para sa pagpapalawak ng negosyo o para sa mga pagbili ng imbentaryo, kagamitan, at real estate. Bilang karagdagan sa paggagarantiya ng mga pautang na ibinigay ng iba pang mga nagpapahiram, nag-aalok din ang SBA ng direktang mga pautang hanggang sa $ 150,000, pati na rin mga pana-panahong pautang, mga kapansanan na tulong na pautang, mga utang sa sakuna, at pagpopondo sa pagkontrol sa polusyon.
Ang Mga Small Business Investment Company (SBIC) ay mga firm na sinusuportahan ng gobyerno na gumagawa ng direktang mga pautang o equity na pamumuhunan sa maliliit na negosyo. Ang mga SBIC ay may posibilidad na maging mas malayo sa peligro kaysa sa mga bangko, kaya't ang mga pondo ay mas malamang na magagamit para sa mga kumpanya ng pagsisimula. Ang isa pang kalamangan ay ang mga SBIC ay madalas na makapagbigay ng panteknikal na tulong sa mga maliliit na nanghihiram ng negosyo. Ang Economic Development Commission (EDC), isang sangay ng Kagawaran ng Komersyo ng Estados Unidos, ay gumagawa ng mga pautang sa mga maliliit na negosyo na nagbibigay ng trabaho sa mga rehiyon na hindi pinahihintulutan ng ekonomiya. Ang mga maliliit na negosyong umaasa na kwalipikado para sa mga pautang sa EDC ay dapat matugunan ang isang bilang ng mga kundisyon.
BIBLIOGRAPHY
Brown, Carolyn M. 'Paghiram Mula kay Itay: Ang pagpopondo mula sa mga kamag-anak at kaibigan ay may mga peligro at gantimpala.' Itim na Enterprise . Enero 2005.
Burk, James E. at Richard P. Lehmann. Pinansyal ang Iyong Maliit na Negosyo . Sphinx Publishing, 2004.
Condon, Bernard. 'Junk Gets Junkier.' Forbes . 17 Oktubre 2005.
Even-Zohar, Chaim. 'Kredito Ay Hindi Magpakailanman' ¦ ' Mga Intl na Intelihensiya ng Intel . Hunyo 8, 2005.
Garcia, Shelly. 'Ang Pananalapi ay Nakakawala Habang Ang Mga Bagong Bangko ay Nagpapalaganap sa Lugar.' San Fernando Valley Business Journal . 2 Enero 2006.
Hibbard, Justin. 'Dalhin Sa Pinukpok na Utang; Si Wilbur Ross at iba pang mga namumuhunan ay tumaya sa isang alon ng pagkalugi. ' Linggo ng Negosyo . 12 Setyembre 2005.
Levine, Daniel Roma. 'Sino ang Sinasabing Ang mga pulubi ay hindi maaaring pumili? Pamimili sa paligid. ' Negosyo sa Crain sa Chicago . 10 Oktubre 2005.
Marshall, Jeffrey. 'Inside A Steel Deal: Ang isang bago, state-of-the-art mill ay nagsisimulang tumaas sa Mississippi. Isang pagtingin sa kumplikadong financing sa likuran nito. ' Executive ng Pinansyal . Disyembre 2005.
Nakamura, Galen. 'Pagpili ng Utang o Equity Financing.' Negosyo sa Hawaii . Disyembre 2005.
Sherefkin, Robert. 'Ross sa Pagpapatakbo ng Utang: Kalimutan mo ito.' Balitang Awtomatiko . 19 Disyembre 2005.
Pamamahala ng Maliit na Negosyo ng U.S. 'Mga Pangunahing Kaalaman sa Pinansya.' Magagamit mula sa http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Nakuha noong 6 Pebrero 2006.
