Ang isang paunang pag-alay ng publiko (IPO) ay ang proseso kung saan ang isang pribadong kumpanya na nag-isyu ng pagbabahagi ng stock sa publiko sa kauna-unahang pagkakataon. Kilala rin bilang 'pagpupunta sa publiko,' binago ng isang IPO ang isang negosyo mula sa isang pribadong pagmamay-ari at pinamamahalaan na nilalang sa isa na pagmamay-ari ng mga pampublikong stockholder. Ang isang IPO ay isang makabuluhang yugto sa paglago ng maraming mga negosyo, dahil nagbibigay ito sa kanila ng pag-access sa merkado ng kabisera ng publiko at pinapataas din ang kanilang kredibilidad at pagkakalantad. Ang pagiging isang pampublikong entity, gayunpaman, ay nagsasangkot din ng mga makabuluhang pagbabago para sa isang negosyo kasama ang pagkawala ng kakayahang umangkop at kontrol para sa pamamahala. Sa ilang mga kaso ang isang IPO ay maaaring ang tanging paraan na natitira sa financing mabilis na paglago at paglawak. Ang desisyon na maging publiko kung minsan ay naiimpluwensyahan ng mga venture capitalist o tagapagtatag na nais mag-cash sa kanilang maagang pamumuhunan.
Ang pagtaguyod ng isang IPO ay isang napaka-gugugol ng oras at mamahaling proseso. Ang isang negosyong interesado na maging publiko ay dapat mag-apply sa Securities and Exchange Commission (SEC) para sa pahintulot na magbenta ng stock sa publiko. Ang proseso ng pagrehistro ng SEC ay medyo kumplikado at hinihiling sa kumpanya na ibunyag ang napakaraming detalyadong impormasyon sa mga potensyal na namumuhunan. Ang proseso ng IPO ay maaaring tumagal ng hanggang anim na buwan o hangga't dalawang taon, kung saan ang pansin ng pamamahala ng oras ay nagagambala ang layo mula sa mga pagpapatakbo ngayon. Maaari rin itong gastos sa isang kumpanya sa pagitan ng $ 50,000 at $ 250,000 sa mga bayad sa underwriting, gastos sa ligal at accounting, at mga gastos sa pagpi-print.
Sa pangkalahatan, ang pagpunta sa publiko ay isang napakalaking gawain at ang desisyon na maging publiko ay nangangailangan ng maingat na pagsasaalang-alang at pagpaplano. Inirekomenda ng mga dalubhasa na isaalang-alang muna ng mga may-ari ng negosyo ang lahat ng mga kahalili (tulad ng pag-secure ng venture capital, pagbubuo ng isang limitadong pakikipagsosyo o joint venture, o pagbebenta ng pagbabahagi sa pamamagitan ng pribadong pagkakalagay), suriin ang kanilang kasalukuyan at hinaharap na mga pangangailangan sa kapital, at magkaroon ng kamalayan sa kung paano makakaapekto ang isang IPO ang pagkakaroon ng financing sa hinaharap.
Ayon kay Jennifer Lindsey sa kanyang libro Ang Patnubay ng Negosyante sa Capital , ang perpektong kandidato para sa isang IPO ay isang maliit hanggang katamtamang sukat ng kumpanya sa isang umuusbong na industriya, na may taunang kita na hindi bababa sa $ 10 milyon at isang margin ng kita na higit sa 10 porsyento ng mga kita. Mahalaga rin na ang kumpanya ay magkaroon ng isang matatag na pangkat ng pamamahala, paglago ng hindi bababa sa 10 porsyento taun-taon, at pag-capitalize na nagtatampok ng hindi hihigit sa 25 porsyentong utang. Ang mga kumpanya na nakakatugon sa mga pangunahing pamantayan na ito ay kailangan pa ring maingat na i-oras ang kanilang IPO upang makakuha ng pinakamataas na mga benepisyo. Iminungkahi ni Lindsey na maging publiko kapag ang mga stock market ay tumatanggap ng mga bagong alok, ang industriya ay mabilis na lumalaki, at ang kumpanya ay nangangailangan ng pag-access sa higit pang kapital at pagkilala sa publiko upang suportahan ang mga diskarte nito para sa pagpapalawak at paglago.
MGA KAGAMITAN NG PUNLONG PUBLIKO
Ang pangunahing bentahe na kinukuha ng isang negosyo sa pamamagitan ng isang paunang pag-aalok ng pampublikong stock ay ang pag-access sa kapital. Bilang karagdagan, ang kabisera ay hindi kailangang bayaran at hindi nagsasangkot ng singil sa interes. Ang tanging gantimpala na hinahangad ng mga namumuhunan sa IPO ay isang pagpapahalaga sa kanilang pamumuhunan at posibleng mga dividend. Bukod sa agarang pagbubuhos ng kapital na inilaan ng isang IPO, ang isang negosyo na magiging publiko ay maaari ding mas madali upang makakuha ng kapital para sa mga hinaharap na pangangailangan sa pamamagitan ng mga bagong handog ng stock o mga alok ng pampublikong utang. Ang isang kaugnay na bentahe ng isang IPO ay nagbibigay ito ng mga tagapagtatag ng negosyo at mga kapitalista ng pakikipagsapalaran ng isang pagkakataon na mag-cash out sa kanilang maagang pamumuhunan. Ang mga pagbabahagi ng equity ay maaaring ibenta bilang bahagi ng IPO, sa isang espesyal na alok, o sa bukas na merkado ilang oras pagkatapos ng IPO. Gayunpaman, mahalagang iwasan ang pang-unawa na ang mga may-ari ay naghahangad na makapagpiyansa sa paglubog ng barko, o ang IPO ay malamang na hindi maging isang tagumpay.
Ang isa pang bentahe ng isang IPO ay nadagdagan ang kamalayan ng publiko sa kumpanya. Ang ganitong uri ng pansin at publisidad ay maaaring humantong sa mga bagong pagkakataon at mga bagong customer. Bilang bahagi ng proseso ng IPO, ang impormasyon tungkol sa kumpanya ay nakalimbag sa mga pahayagan sa buong bansa. Ang kaguluhan na nakapalibot sa isang IPO ay maaari ring makabuo ng mas mataas na pansin sa press ng negosyo. Mayroong isang bilang ng mga batas na sumasaklaw sa pagsisiwalat ng impormasyon sa panahon ng proseso ng IPO, gayunpaman, kaya't ang mga may-ari ng negosyo ay dapat maging maingat na hindi madala sa publisidad. Ang isang kaugnay na kalamangan ay ang pampubliko na kumpanya ay maaaring may pinahusay na kredibilidad sa mga tagatustos nito, customer, at nagpapahiram, na maaaring humantong sa pinabuting mga tuntunin sa kredito.
Gayunpaman ang isa pang kalamangan sa pagpunta sa publiko ay nagsasangkot ng kakayahang gumamit ng stock sa mga malikhaing package ng insentibo para sa pamamahala at mga empleyado. Ang pag-aalok ng pagbabahagi ng mga pagpipilian sa stock at stock bilang bahagi ng kabayaran ay maaaring paganahin ang isang negosyo upang akitin ang mas mahusay na talento sa pamamahala, at upang bigyan sila ng isang insentibo upang gumanap nang maayos. Ang mga empleyado na naging part-may-ari sa pamamagitan ng isang stock plan ay maaaring ma-uudyok sa pamamagitan ng pagbabahagi sa tagumpay ng kumpanya. Sa wakas, ang isang paunang pag-alok sa publiko ay nagbibigay ng isang pampublikong pagpapahalaga sa isang negosyo. Nangangahulugan ito na magiging mas madali para sa kumpanya na pumasok sa mga pagsasama at pagkuha, sapagkat maaari itong mag-alok ng stock kaysa sa cash.
KAHULANGAN NG PUMUNTA SA PUBLIKO
Ang pinakamalaking kalamangan na kasangkot sa pagpunta sa publiko ay ang gastos at kasangkot sa oras. Tandaan ng mga eksperto na ang pamamahala ng isang kumpanya ay malamang na sakupin ng kaunti pa sa buong proseso ng IPO, na maaaring tumagal ng hanggang dalawang taon. Ang may-ari ng negosyo at iba pang mga nangungunang tagapamahala ay dapat maghanda ng mga pahayag sa pagpaparehistro para sa SEC, kumunsulta sa mga banker ng pamumuhunan, abugado, at accountant, at makilahok sa personal na pagmemerkado ng stock. Maraming tao ang nahanap na ito ay isang lubusang proseso at mas gugustuhin na simpleng patakbuhin ang kanilang kumpanya.
Ang isang IPO ay sobrang mahal. Sa katunayan, hindi karaniwan para sa isang negosyo na magbayad sa pagitan ng $ 50,000 at $ 250,000 upang maghanda at isapubliko ang isang alok. Sa kanyang artikulo para sa Ang Portable MBA sa Pananalapi at Accounting , Paul G. Joubert ay nabanggit na ang isang may-ari ng negosyo ay hindi dapat magulat kung ang gastos ng isang IPO ay inaangkin sa pagitan ng 15 at 20 porsyento ng mga nalikom sa pagbebenta ng stock. Ang ilan sa mga pangunahing gastos ay kasama ang komisyon ng pangunahing underwriter; mga gastos sa labas ng bulsa para sa mga ligal na serbisyo, serbisyo sa accounting, gastos sa pagpi-print, at ang personal na pagmemerkado na 'road show' ng mga tagapamahala; .02 porsyento na mga gastos sa pagsasampa sa SEC; bayarin para sa mga relasyon sa publiko upang mapalakas ang imahe ng kumpanya; kasama ang patuloy na paggasta sa ligal, accounting, pag-file, at pag-mail. Sa kabila ng naturang gastos, laging posible na ang isang hindi inaasahang problema ay madadaig ang IPO bago maganap ang pagbebenta ng stock. Kahit na kapag naganap ang pagbebenta, ang karamihan sa mga underwriter ay nag-aalok ng mga pagbabahagi ng IPO sa isang diskwentong presyo upang matiyak ang isang pataas na paggalaw sa stock sa panahon na agad na sumusunod sa pag-aalok. Ang epekto ng diskwento na ito ay upang ilipat ang yaman mula sa mga paunang namumuhunan sa mga bagong shareholder.
Ang iba pang mga kawalan ay kinasasangkutan ng pagkawala ng kumpidensyal ng kumpanya ng publiko, kakayahang umangkop, at kontrol. Kinakailangan ng mga regulasyon ng SEC ang mga pampublikong kumpanya na palabasin ang lahat ng mga detalye sa pagpapatakbo sa publiko, kabilang ang sensitibong impormasyon tungkol sa kanilang mga merkado, margin ng kita, at mga plano sa hinaharap. Ang isang hindi mabilang na bilang ng mga problema at salungatan ay maaaring lumabas kapag ang bawat isa mula sa mga kakumpitensya hanggang sa mga empleyado ay alam ang lahat tungkol sa panloob na pagtatrabaho ng kumpanya. Sa pamamagitan ng pagpapalabnaw sa mga hawak ng mga orihinal na may-ari ng kumpanya, ang pagpunta sa publiko ay nagbibigay din sa pamamahala ng mas kaunting kontrol sa pang-araw-araw na pagpapatakbo. Ang mga malalaking shareholder ay maaaring humingi ng representasyon sa board at masabi kung paano pinatakbo ang kumpanya. Kung ang sapat na mga shareholder ay hindi nasisiyahan sa halaga ng stock ng kumpanya o mga plano sa hinaharap, maaari silang magsagawa ng isang takeover at pagpapatalsik na pamamahala. Ang pagbabanto ng pagmamay-ari ay binabawasan din ang kakayahang umangkop ng pamamahala. Hindi posible na gumawa ng mga desisyon nang mabilis at mahusay kung dapat aprubahan ng lupon ang lahat ng mga desisyon. Bilang karagdagan, pinaghihigpitan ng mga regulasyon ng SEC ang kakayahan ng pamamahala ng isang pampublikong kumpanya na ikakalakal ang kanilang stock at upang talakayin ang negosyo ng kumpanya sa mga tagalabas.
Ang mga entity ng publiko ay nahaharap din sa dagdag na presyon upang maipakita ang malakas na panandaliang pagganap. Ang mga kita ay iniuulat sa bawat buwan, at ang mga shareholder at merkado sa pananalapi ay laging nais na makita ang magagandang resulta. Sa kasamaang palad, ang mga pangmatagalang madiskarteng desisyon sa pamumuhunan ay maaaring may posibilidad na magkaroon ng isang mas mababang priyoridad kaysa sa paggawa ng mga kasalukuyang bilang na maganda ang hitsura. Ang mga karagdagang kinakailangan sa pag-uulat para sa mga pampublikong kumpanya ay nagdaragdag din ng gastos, dahil ang negosyo ay malamang na kailangan upang mapabuti ang mga sistema ng accounting at magdagdag ng tauhan. Nakakatagpo din ang mga pampublikong entity ng mga idinagdag na gastos na nauugnay sa paghawak ng mga ugnayan ng shareholder.
ANG PROSESO NG PAGPAPUNTA SA PANLIPUNAN
Sa sandaling nagpasya ang isang negosyo na maging publiko, ang unang hakbang sa proseso ng IPO ay upang pumili ng isang underwriter upang kumilos bilang isang tagapamagitan sa pagitan ng kumpanya at mga kapital na merkado. Inirekomenda ni Joubert na ang mga may-ari ng negosyo ay humingi ng mga panukala mula sa isang bilang ng mga bangko ng pamumuhunan, pagkatapos suriin ang mga bidder batay sa kanilang reputasyon, karanasan sa mga katulad na alok, karanasan sa industriya, pamamahagi ng network, tala ng suporta sa post-handog, at uri ng pag-aayos ng underwriting . Ang iba pang mga pagsasaalang-alang ay kasama ang pagtatasa ng mga bidder sa kumpanya at inirekumendang presyo ng pagbabahagi.
Mayroong tatlong pangunahing uri ng mga pag-aayos ng underwriting: pinakamahusay na pagsisikap, na nangangahulugang ang bangko ng pamumuhunan ay hindi nakatuon sa pagbili ng anumang pagbabahagi ngunit sumasang-ayon na ibigay ang pinakamahusay na pagsisikap na makapagbenta ng maraming hangga't maaari; lahat o wala, na kapareho ng pinakamahuhusay na pagsisikap maliban na ang pag-alok ay nakansela kung ang lahat ng pagbabahagi ay hindi nabili; at matatag na pangako, na nangangahulugang binibili ng bangko ng pamumuhunan ang lahat ng pagbabahagi mismo. Ang matatag na pag-aayos ng pangako ay marahil pinakamahusay para sa maliit na negosyo, dahil ang underwriter ay may panganib na hindi ibenta ang mga pagbabahagi. Kapag napili ang isang lead underwriter, ang firm na iyon ay bubuo ng isang koponan ng iba pang mga underwriter at broker na tutulong dito sa pagkamit ng isang malawak na pamamahagi ng stock.
Ang susunod na hakbang sa proseso ng IPO ay upang tipunin ang isang koponan ng underwriting na binubuo ng mga abugado, independiyenteng mga accountant, at isang financial printer. Ang mga abugado para sa underwriter ay nagsulat ng lahat ng mga kasunduan, habang ang mga abugado para sa kumpanya ay nagpapayo sa pamamahala tungkol sa pagtugon sa lahat ng mga regulasyon ng SEC. Nag-isyu ang mga accountant tungkol sa mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya upang masiguro ang mga potensyal na namumuhunan. Hinahawak ng financial printer ang paghahanda ng prospectus at iba pang nakasulat na tool na kasangkot sa marketing ng alok.
Matapos pagsamahin ang isang koponan upang hawakan ang IPO, dapat maghanda ang negosyo ng paunang pahayag sa pagpaparehistro alinsunod sa mga regulasyon ng SEC. Ang pangunahing katawan ng pahayag sa pagpaparehistro ay isang prospectus na naglalaman ng detalyadong impormasyon tungkol sa kumpanya, kabilang ang mga pahayag sa pananalapi at isang pagsusuri sa pamamahala. Ang pagtatasa ng pamamahala ay marahil ang pinakamahalaga at matagal na bahagi ng proseso ng IPO. Sa loob nito, dapat sabay na isiwalat ng mga may-ari ng negosyo ang lahat ng mga potensyal na peligro na kinakaharap ng negosyo at kumbinsihin ang mga namumuhunan na ito ay isang mahusay na pamumuhunan. Ang seksyon na ito ay karaniwang masusing binibigkas nang maingat at nasuri ng mga abugado ng kumpanya upang matiyak ang pagsunod sa mga patakaran ng SEC tungkol sa totoong pagsisiwalat.
Ang mga patakaran ng SEC hinggil sa mga handog ng pampublikong stock ay nilalaman sa dalawang pangunahing kilos: ang Securities Act ng 1933 at ang Securities Act ng 1934. Ang dating nauugnay sa pagpaparehistro ng mga IPO sa SEC upang maprotektahan ang publiko laban sa pandaraya, habang ang huli ay nag-uayos ng mga kumpanya pagkatapos nilang maging pampubliko, binabalangkas ang mga pamamaraan sa pagrehistro at pag-uulat, at naglalahad ng mga batas sa pangangalakal sa loob. Sa pagkumpleto ng paunang pahayag sa pagpaparehistro, ipinadala ito sa SEC para suriin. Sa panahon ng proseso ng pagsusuri, na maaaring tumagal ng hanggang dalawang buwan, ang mga abugado ng kumpanya ay mananatiling nakikipag-ugnay sa SEC upang malaman ang anumang kinakailangang mga pagbabago. Sa oras din na ito, ang mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya ay dapat na ma-audit ng mga independiyenteng accountant alinsunod sa mga patakaran ng SEC. Ang audit na ito ay mas pormal kaysa sa karaniwang pagsusuri sa accounting at nagbibigay sa mga namumuhunan ng mas mataas na antas ng katiyakan tungkol sa posisyon sa pananalapi ng kumpanya.
Sa buong panahon ng pagsusuri ng SEC — na kung minsan ay tinatawag na 'paglamig' o 'tahimik' na panahon — nagsisimula rin ang kumpanya na gumawa ng kontroladong pagsisikap na ibenta ang alok. Ang kumpanya ay namamahagi ng isang paunang prospectus sa mga potensyal na namumuhunan, at ang mga may-ari ng negosyo at nangungunang tagapamahala ay naglalakbay sa paligid upang gumawa ng mga personal na pagtatanghal ng materyal sa kung ano ang kilala bilang 'road show.' Gayunpaman, mahalagang tandaan na ang pamamahala ay hindi maaaring ibunyag ang anumang karagdagang impormasyon na lampas sa nilalaman sa prospectus sa panahon ng pagsusuri ng SEC. Ang iba pang mga aktibidad na nagaganap sa oras na ito ay kasama ang pag-file ng iba't ibang mga form na may iba't ibang mga estado kung saan ibebenta ang stock (ang magkakaibang mga kinakailangan sa estado ay kilala bilang 'mga batas ng bughaw na langit') at pagdaraos ng isang angkop na pagpupulong upang masuri ang mga pahayag sa pananalapi sa huling pagkakataon.
Sa pagtatapos ng panahon ng paglamig, nagbibigay ang SEC ng mga puna sa paunang pahayag sa pagpaparehistro. Kailangang tugunan ng kumpanya ang mga komento, sumang-ayon sa isang pangwakas na presyo ng pag-aalok para sa mga pagbabahagi, at mag-file ng pangwakas na susog sa pahayag sa pagpaparehistro. Sa teknikal na paraan, ang tunay na pagbebenta ng stock ay dapat na maging epektibo 20 araw pagkatapos na maisampa ang panghuling susog, ngunit kadalasan ay binibigyan ng SEC ang mga kumpanya ng isang acceleration upang ito ay maging epektibo kaagad. Ang pagpapabilis na ito ay lumalaki mula sa pagkilala ng SEC na ang stock market ay maaaring baguhin nang malaki sa loob ng 20 araw na panahon. Ang aktwal na pagbebenta ng mga pagbabahagi pagkatapos ay maganap, simula sa opisyal na petsa ng pag-aalok at magpapatuloy sa pitong araw. Pinangangasiwaan ng nangungunang namumuhunan sa pamumuhunan ang pampublikong pagbebenta ng seguridad. Sa panahon ng pag-aalok, pinahihintulutan ang mga banker ng pamumuhunan na 'patatagin' ang presyo ng seguridad sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi sa pangalawang merkado. Ang prosesong ito ay tinatawag na pegging, at pinapayagan itong magpatuloy hanggang sa sampung araw pagkatapos ng opisyal na petsa ng pag-alok. Ang mga namumuhunan sa bangko ay maaari ding suportahan ang alok sa pamamagitan ng higit na pagkakaloob, o pagbebenta ng hanggang sa 15 porsyento na higit pang stock kapag mataas ang demand.
Matapos ang isang matagumpay na alok, ang underwriter ay nakikipagtagpo sa lahat ng mga partido upang ipamahagi ang mga pondo at bayaran ang lahat ng mga gastos. Sa oras na iyon ang transfer agent ay binibigyan ng pahintulot na ipasa ang mga security sa mga bagong may-ari. Nagsasara ang isang IPO sa paglipat ng stock, ngunit ang mga tuntunin ng pag-alok ay hindi pa nakukumpleto. Kinakailangan ng SEC ang pagsasampa ng isang bilang ng mga ulat na nauukol sa naaangkop na paggamit ng mga pondo tulad ng inilarawan sa prospectus. Kung ang pag-alok ay natapos para sa anumang kadahilanan, ang underwriter ay ibabalik ang mga pondo sa mga namumuhunan.
Pagpapabuti ng mga PROSPECTS PARA SA isang tagumpay IPO
Para sa karamihan ng mga negosyo, ang desisyon na maging pampubliko ay unti-unting ginagawa sa paglipas ng panahon habang ang mga pagbabago sa pagganap ng kumpanya at mga pangangailangan sa kapital ay ginagawang mas kanais-nais at kinakailangan ang isang IPO. Ngunit maraming mga kumpanya ang nabigo pa ring dalhin ang kanilang mga plano na ibenta ang stock sa pagkumpleto dahil sa kawalan ng pagpaplano. Sa isang artikulo para sa Negosyante , Inilahad ni David R. Evanson ang isang bilang ng mga hakbang na maaaring gawin ng mga may-ari ng negosyo upang mapagbuti ang mga prospect ng isang IPO bago pa pormal na isinasaalang-alang ng kanilang kumpanya ang pagpunta sa publiko. Ang isang hakbang ay nagsasangkot ng pagtatasa at paggawa ng pagkilos upang mapabuti ang imahe ng kumpanya, na susuriin ng mga namumuhunan pagdating ng oras para sa isang IPO. Kinakailangan din na muling ayusin bilang isang korporasyon at simulang mapanatili ang detalyadong mga tala ng pananalapi.
Ang isa pang hakbang na maaaring gawin ng mga may-ari ng negosyo nang maaga upang ihanda ang kanilang mga kumpanya upang maging publiko ay upang madagdagan ang pamamahala sa mga may karanasan na mga propesyonal. Gusto ng mga namumuhunan na makita ang isang koponan ng pamamahala na bumubuo ng kumpiyansa at respeto sa loob ng industriya, at iyon ay maaaring maging mapagkukunan ng mga makabagong ideya para sa paglago sa hinaharap. Ang pagbuo ng ganitong uri ng pangkat ng pamamahala ay maaaring mangailangan ng isang may-ari ng negosyo na kumuha ng mga empleyado sa labas ng kanyang sariling lokal na network ng mga kasama sa negosyo. Maaari ring kasangkot ang pag-set up ng mga kapaki-pakinabang na plano sa benepisyo upang matulungan ang akit at panatilihin ang nangungunang talento. Katulad nito, dapat magtakda ang may-ari ng negosyo tungkol sa pagbuo ng isang solidong lupon ng mga direktor na makakatulong sa kumpanya na i-maximize ang halaga ng shareholder sa sandaling ito ay naging isang pampublikong entity. Kapaki-pakinabang din para sa may-ari ng negosyo na magsimulang makipag-ugnay sa mga bangko ng pamumuhunan, mga abugado, at mga accountant nang maaga sa pagpaplano ng isang IPO. Noong 1997, inirekomenda ni Evanson ang paggamit ng isa sa mga 'Big Six' na firm firm batay sa kanilang mapagkakatiwalaang mga reputasyon sa buong bansa. Sa kasamaang palad, ang mga reputasyon ng mga firm na ito ay nag-hit noong 2001 at 2002 na may isang string ng high-profile na bankruptcy filing. Ang mga seryosong paratang ng pandaraya sa accounting ay sinundan at pinalawak na lampas sa mga bankrupt firm sa kanilang 'Big Six' na accounting firms. Noong 2005, ang mga ranggo ng 'Big Six' na mga firm firm ay nabawasan. Ang natitirang 'Big Four' na accounting firms ay ang: Deloitte & Touche, Ernst & Young, KPMG Peat Marwick, at PricewaterhouseCoopers.
Ang mga negosyong interesado sa paglaon na maging publiko ay pinapayuhan na magsimulang kumilos tulad ng isang malaking korporasyon nang maaga pa sa isang IPO. Bagaman maraming mga deal na kinasasangkutan ng maliliit na negosyo ay natatakpan ng isang impormal na pagkakamay, ang mga namumuhunan ay nais na makita ang isang pattern ng pormal, propesyonal na mga kontrata sa mga customer, supplier, at independiyenteng mga kontratista. Pinapaboran din nila ang pormal na mga programang mapagkukunan ng tao, kabilang ang mga pamamaraan sa pagkuha, pag-aaral ng pagganap, at mga plano sa benepisyo. Mahalaga rin para sa mga negosyo na protektahan ang kanilang mga natatanging produkto at ideya sa pamamagitan ng pag-apply para sa mga patent at trademark kung kinakailangan. Ang lahat ng mga hakbang na ito, kapag isinagawa nang maaga, ay makakatulong upang makinis ang daanan ng isang negosyo upang maging isang pampublikong nilalang.
Ang tulin ng mga IPO ay umabot sa isang rurok noong 1999, nang ang isang talaang 509 na mga kumpanya ay naging publiko, na nagtipon ng isang walang uliran na $ 66 bilyon. Ang lagnat ng IPO ay pinasimulan ng 'dotcoms,' o mga bagong kumpanya na nakabase sa Internet, na kumita para sa 290 ng paunang mga alok ng stock ng publiko sa taong iyon. Ang mga bagong kumpanya na ito ay naging publiko upang samantalahin ang isang natatanging klima sa stock market, dahil ang mga nakakalok na namumuhunan na sumusubok na abutin ang susunod na libangan sa Internet ay hindi humingi ng labis sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Ang mga bagong kumpanya na batay sa Internet na may limitadong mga record ng track ay nagawang gamitin ang mga pampublikong pamilihan bilang isang uri ng venture capital. Sa katunayan, ang mga bagong isyu ng stock sa dotcoms ay tumalon ng isang average ng 70 porsyento sa kanilang unang araw ng pangangalakal noong 1999. Gayunpaman, sa kalagitnaan ng 2000, bumagsak ang tech-heavy na National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) na gumawa ng mga namumuhunan mas maingat at kapansin-pansing binago ang sitwasyon para sa mga Internet IPO. Ipinakita ng mga pag-aaral na 40 porsyento ng mga high-tech na IPO ang nakikipagkalakalan sa ibaba ng kanilang orihinal na presyo ng alok sa oras na iyon. Bilang isang resulta, nagpasya ang 52 mga kumpanya na kanselahin o ipagpaliban ang kanilang mga IPO sa unang anim na buwan ng 2000. Sa unang 10 buwan ng 2005, 147 IPO ang naganap, mas kaunti sa naganap noong 2004 (331) ngunit halos doble ng marami kaysa doon ay noong 2003 (75). Ang mga may-ari ng negosyo ay dapat na bantayan nang mabuti ang mga kundisyon ng merkado at tiyakin na ang kanilang mga kumpanya ay mahusay na nakaposisyon at ipakita ang isang malakas na pagkakataon ng pangmatagalang posibilidad na mabuhay bago makisali sa isang IPO.
BIBLIOGRAPHY
'2005 Taunang IPo Repasuhin' IPOHome, Renaissance Capital. Magagamit mula sa http://www.ipohome.com/marketwatch/review/2005main.asp Nakuha noong Marso 15, 2006.
Mahal, Jason. Desisyon ng IPO, Bakit at Paano Magiging Pampubliko ang Mga Kumpanya . Edward Elgar Publishing, 2004.
Evanson, David R. 'Public School: Pag-aaral Paano Maghanda para sa isang IPO.' Negosyante . Oktubre 1997.
Joubert, Paul G. 'Pupunta sa Publiko.' Ang Portable MBA sa Pananalapi at Accounting . Wiley, 1992.
Lardner, James, at Paul Sloan. 'The Anatomy of Sickly IPOs.' U.S. News & World Report . Mayo 29, 2000.
Lindsey, Jennifer. Ang Patnubay ng Negosyante sa Kapital: Ang Mga Diskarte para sa Pag-capitalize at Refinance ng Mga Bago at Lumalagong Negosyo . Prubus, 1986.
MacAdam, Donald H. Startup sa IPO . Xlibris Corporation, 2004. O'Brien, Sarah. 'Sinabi ng Red Tape sa Strangle Small-Business IPOs.' Balita sa Pamumuhunan . 9 Hulyo 2001.
Tucker, Andy. 'IPO Sa Unahan? Subukan ang Mga Hakbang na Ito upang maiwasan ang pagpindot sa mga Roadblocks. ' Business First-Columbus . 17 Marso 2000.
