Pangunahin Mga Bayani Sa Publiko Paano Maghanda ng isang Kumpanya para sa isang Paunang Pag-alok ng Publiko

Paano Maghanda ng isang Kumpanya para sa isang Paunang Pag-alok ng Publiko

Ang Iyong Horoscope Para Bukas

Para sa maraming lumalaking kumpanya , Ang 'pagpunta sa publiko' ay higit pa sa pagbebenta ng stock. Ito ay isang senyas sa mundo na nagawa ito ng negosyo.

Iyon ang dahilan kung bakit ang pagsasagawa ng isang paunang alok sa publiko (karaniwang kilala bilang isang IPO) - ang unang pagbebenta ng stock sa publiko ng isang pribadong kumpanya - ay matagal nang pinakahuling layunin para sa maraming isang negosyanteng negosyo. Ang isang IPO ay hindi lamang maaaring magbigay ng isang kumpanya ng access sa kapital sa paglaki ng gasolina at pagkatubig para sa mga nagtatag at namumuhunan, ngunit nagbibigay ito ng hindi opisyal na selyo ng pag-apruba ng merkado publiko.

Gayunpaman ang mga kamakailang pagbabago sa regulasyon, tulad ng 2002 Sarbanes-Oxley Act (SOX), ay nagbigay ng bagong kahulugan sa term na IPO. Ito ay hindi lamang isang pampublikong pag-alok ng stock, ngunit maaari rin itong maging isang matindi mahirap at lalong mamahaling pagsubok. Upang makamit ang mga benepisyo ng pagtataas ng kapital at pagkamit ng higit na pagkatubig na inaalok ng isang IPO, ang mga kumpanya ay dapat na mas matatag na itinatag at mas mahusay na makakapasa sa mas mahigpit na mga kinakailangan sa pag-regulate kaysa sa nakaraan. Ang paggawa nito ay mayroong mas malaking presyo-tag kaysa dati. Sa mga araw na ito, dapat asahan ng mga kumpanyang pampubliko na magbayad ng higit sa $ 2 milyon mula sa mga gastos sa bulsa upang masakop ang maraming bayarin - kasama sa kanila ang ligal, accounting, pag-print, listahan, pagsasampa - bilang karagdagan sa underwriter na diskwento at komisyon na 7 porsyento ng mga nalikom na alok at upang maitaguyod ang panloob na mga proseso upang matugunan ang mas mahigpit na pamantayan sa pag-uulat at pamamahala para sa mga pampublikong kumpanya.

Ang mga sumusunod na pahina ay idedetalye ang mga kalamangan at kahinaan ng pagpunta sa publiko, ang mga kwalipikasyon na kailangan ng isang negosyo upang maging pampubliko, at ang mga hakbang na kasangkot sa proseso ng IPO.

Dig Deeper: Ano ang Ibig Sabihin ng Batas ng Sarbanes-Oxley para sa Mga Kumpanya na Nais Na Publiko

Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya: Bakit Dapat Mong Isaalang-alang Ito

Ang isang IPO ay isa sa mga pinaka-sign ificant na kaganapan sa buhay ng isang negosyo. Ang kabisera na itinaas sa pamamagitan ng isang matagumpay na pampublikong alok ay nagpapalakas sa kakayahan ng isang negosyo na mapalawak sa mga bagong merkado o lumago sa pamamagitan ng mga acquisition. Makatutulong ito sa isang kumpanya na makaakit ng bagong talento sa mga pagpipilian sa stock at iba pang mga parangal sa equity at gantimpalaan ang mga paunang namumuhunan na may pagkatubig. 'Mayroon ding kadahilanan ng prestihiyo,' sabi ni James S. Rowe, isang kasosyo sa seguridad kasama ang Kirkland & Ellis LLP, isang firm na 1,500-na abugado na nagpayo sa hindi mabilang na mga kumpanya sa pamamagitan ng proseso ng IPO. 'Ang katotohanan na ikaw ay isang pampublikong kumpanya ay pinapasok ka sa pintuan kasama ang mga vendor at tagapagtustos at mga prospect na kasosyo sa negosyo. Ang pagiging isang traded na kumpanya ng traded ay may karagdagang cache at isang bagay na maaaring maging kapaki-pakinabang sa isang kumpanya sa mga kaugnayang komersyal nito. '

Gayunpaman, ang mga nasabing benepisyo ay hindi darating nang walang gastos. Ang isang mahalagang hindi madaling unawain na gastos upang isaalang-alang ay ang pagkawala ng kontrol sa negosyo kapag ang isang dating pribadong kumpanya ay naging publiko. Ang sumusunod ay isang listahan ng mga kalamangan at kahinaan na isasaalang-alang sa pagtukoy kung gagawing pampubliko ang isang kumpanya.

Dig Deeper: Ang Pagsasama ba ay isang Banta o isang Boon sa Maliliit na Kumpanya?

Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya: Ang Mga Pakinabang ng Pagpunta sa Publiko

• Dahil sa mas mataas na pagpapahalaga ng isang pampublikong kumpanya at mas malaki ang pagkatubig sa mga pampublikong pamilihan, mayroong higit na pag-access sa kapital, sabi ni Rowe. Sa katunayan, habang ang unang pag-alok sa publiko ay maaaring magastos at matagal, kung may pangangailangan sa merkado para sa stock ang isang kumpanya ay maaaring palaging mag-isyu ng mas maraming stock - na maaaring maisagawa nang mas mabilis at mahusay bilang isang bihasang nagbigay.
• Ang tumaas na pagkatubig ay makakatulong sa isang kumpanya na makaakit ng nangungunang talento sa pamamagitan ng pagpapagana nito upang magbigay ng mga pagpipilian sa stock o pinaghihigpitan ang mga parangal sa stock.
• Ang isang pampublikong handog ay nagbibigay ng isang negosyo na may pera kung saan upang makakuha ng iba pang mga negosyo at isang pagpapahalaga kung ang iyong negosyo ay naging isang target sa pagkuha, sinabi ni Evans.
• Ang isang IPO ay nagsisilbi 'bilang isang paraan para sa mga nagtatag o mga empleyado o iba pang may-ari ng bahagi o pagpipilian upang makakuha ng likido sa kanilang pamumuhunan, upang makita ang isang gantimpala sa pananalapi para sa pagsusumikap na nagpunta sa pagbuo ng negosyo, 'sabi ni Evans.
• Ang kilos ng pagpunta sa publiko ay maaari ring magsilbing isang kaganapan sa marketing para sa isang kumpanya, upang maitaguyod ang interes sa negosyo at mga produkto o serbisyo.

Dig Deeper: Ano ang Worth ng iyong Negosyo Ngayon?

Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya: Ang Downside ng Pagpunta sa Publiko

• Ang pinakamalaking downside sa pagpunta sa publiko ay madalas na pagkawala ng kontrol sa kumpanya para sa pamamahala at mga tagapagtatag / namumuhunan. Kapag ang isang kumpanya ay pampubliko, ang mga tagapamahala ay madalas na nasa ilalim ng matinding presyon upang matugunan ang mga pagtatantya sa quarterly earnings ng mga mananaliksik sa pananaliksik, na maaaring gawing mas mahirap na pamahalaan ang negosyo para sa pangmatagalang paglaki at kakayahang mahulaan.
• Kinakailangan ng SEC ang mga pampublikong kumpanya na magbunyag minsan ng sensitibong impormasyon kapag naging pampubliko sila at sa isang patuloy na batayan sa kinakailangang pag-file. Ang nasabing impormasyon ay maaaring magsama ng data tungkol sa mga produkto, customer, kontrata ng customer, o pamamahala na hindi kailangang isiwalat ng isang pribadong kumpanya.
• Ang mga pampublikong kumpanya ay mayroong karagdagang pag-uulat at mga obligasyong pang-pamamaraan mula pa noong pagpasa ng Sarbanes-Oxley Act, na marami sa mga ito ay maaaring magastos para sa isang kumpanya na ipatupad, tulad ng mga kinakailangan sa Seksyon 404 na may kaugnayan sa panloob na mga kontrol sa pag-uulat sa pananalapi, sabi ni Bruce Evans, na namamahala director sa Summit Partners, isang pribadong equity at venture capital firm na nakabase sa Boston.
• Sa isang sitwasyon na pinakapangit, ang isang pangkat ng mga hindi namumuhunang namumuhunan ay maaaring potensyal na makakuha ng kontrol ng karamihan at kontrol ng sagupaan ng kumpanya na malayo sa board.
• Kung ang isang stock ay hindi maganda gumanap pagkatapos ng isang kumpanya ay naging publiko, ang isang IPO ay maaaring makabuo ng negatibong publisidad o 'isang kaganapan laban sa marketing' para sa kumpanya, sabi ni Evans.

Mas Malalim na Halim: Mga Halimbawa ng Kumpidensyal na Impormasyon na Dapat Mong Maghanda upang Maihayag

Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya: Aling Mga Kumpanya ang Dapat Isaalang-alang ang isang IPO

Hindi lahat ng kumpanya ay maaaring - o dapat - maging publiko.

Mayroong isang hanay ng mga kadahilanan upang isaalang-alang bago ipatawag ang mga banker. Kasama sa mga kadahilanang ito ang pagtugon sa ilang mga kwalipikasyong pampinansyal na itinakda ng iba't ibang mga palitan, pagiging naaangkop ng isang diskarte sa IPO para sa iyong mga layunin sa negosyo at negosyo, at pagtanggap ng merkado sa mga IPO sa pangkalahatan at sa loob ng iyong partikular na sektor.

Mga Kwalipikasyon sa Palitan
Bago mo pa maisaalang-alang ang publiko sa iyong kumpanya, dapat mong matugunan ang ilang mga pangunahing kinakailangang pampinansyal, na itinatakda ng palitan kung saan inaasahan mong maglista.

Halimbawa, kung nais mong ilista ang stock ng iyong kumpanya sa New York Stock Exchange (NYSE), sa pangkalahatan ay kakailanganin mo ng isang kabuuang $ 10 milyon na mga kita bago ang buwis sa huling tatlong taon, at isang minimum na hindi bababa sa $ 2 milyon sa bawat isa sa dalawang pinakahuling taon.

Ang NASDAQ Global Select Market ay nangangailangan ng mga kita bago ang buwis na higit sa $ 11 milyon sa pinagsama-sama sa nakaraang tatlong taon ng pananalapi at higit sa $ 2.2 milyon sa bawat isa sa pinakahuling taon ng pananalapi.

Sa kasamaang palad, ang parehong mga palitan ay may mga kahaliling merkado na may mas mahigpit na kinakailangan sa pananalapi para sa listahan ng mga kumpanya. Hinihiling ng NASDAQ Global Market na ang mga kumpanya ay may kita mula sa patuloy na pagpapatakbo bago ang buwis sa kita sa pinakabagong taon ng pananalapi o sa dalawa sa huling tatlong taon ng pananalapi na $ 1 milyon o higit pa. Ang NASDAQ Capital Market ay may isang mas mababang hadlang sa pagpasok, na nangangailangan ng netong kita mula sa patuloy na pagpapatakbo sa pinakabagong taon ng pananalapi o sa dalawa sa huling tatlong taon ng pananalapi na hindi bababa sa $ 750,000. Samantala, ang NYSE's American Stock Exchange (AMEX) ay nangangailangan ng pre-tax na kita na $ 750,000 sa pinakabagong taon ng pananalapi o sa dalawa sa tatlong pinakahuling taon ng pananalapi.

Nag-aalok din ang mga palitan ng alternatibong pamantayan ng listahan batay sa daloy ng salapi, takip ng merkado, at kita para sa mas malalaking kumpanya na hindi nakakatugon sa mga pagsusulit sa mga kita bago ang buwis.

Sa ilalim ng mga patakaran ng SEC, ang isang kumpanya ay dapat ding magkaroon ng tatlong taon ng na-audit na mga pahayag sa pananalapi bago ito magparehistro upang maging publiko. Kung ang isang kumpanya ay kulang sa tatlong taon ng mga pag-audit, maaari itong madalas na likhain ang mga ito 'pagkatapos ng katotohanan,' sabi ni Rowe, sa pag-aakalang mayroon itong mga talaan at system sa lugar upang payagan ang isang auditor na 'tumingin sa likod.' Dahil iyon ay maaaring maging isang mamahaling at gumugugol na gawain, mahalaga ang paunang pagpaplano.

Dig Deeper: Mga Exchange Exchange at Batas sa Seguridad

Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya: Pagpili ng Tamang Diskarte sa IPO


Kahit na ang isang kumpanya ay nakakatugon sa mga minimum na kinakailangan para sa listahan sa isa sa mga palitan, maaaring hindi sa interes ng kumpanya na mag-publiko.

'Sa palagay ko ang mga negosyo ay dapat na maging publiko na nakakamit ang isang sukat na magpapahintulot sa kanila na magkaroon ng isang mahuhulaan na kita at stream ng mga kita,' sabi ni Evans. 'Ang mas maliliit na negosyo ay may posibilidad na maging mas pabagu-bago at mayroong isang premium na binabayaran para sa kakayahang mahulaan sa mga pampublikong pamilihan.'

Ang isa pang kadahilanan na dapat isaalang-alang ay kung ang iyong negosyo ay magkakaroon ng malaking titik sa merkado upang suportahan ang sapat na pangangalakal sa iyong stock na isinasaalang-alang ng mga mamimili na ang stock ay 'likido,' idinagdag ni Evans. 'Upang maging publiko sa napakaliit na takip ng merkado ay nangangahulugang ang mga mamimili ay hindi nakakakuha ng talagang likidong seguridad ng publiko. Ang totoo ay maliban kung mayroon kang sapat na takip sa merkado, sa palagay ko ang mga handog sa publiko ay marahil pinakamahusay para sa mga kumpanya ng paglago. '

Mga Pagsasaalang-alang sa Market
Ang isa pang kadahilanan na lalong natutukoy kung ang mga kumpanya ay magiging publiko ay ang ekonomiya at, lalo na, ang gana ng publiko sa mga IPO.

Ang merkado ng IPO ay tumama sa isang 30 taong mababa sa 2008, nang 31 na mga kumpanya lamang ang naging publiko sa pangunahing palitan ng Estados Unidos, ayon kay Hoover. Siyam na taon mas maaga, noong 1999, mayroong 477 mga IPO, higit sa kalahati nito ay sinusuportahan ng pakikipagsapalaran, ayon sa National Venture Capital Association (NVCA). Ang interes sa merkado sa mga IPO ay tiyak na kumikawala at nag-aalis - lalo na kamakailan. Ang magandang balita ay ang merkado ng IPO ay nakuha nang bahagya noong 2009, nang 63 mga kumpanya ang naging publiko sa mga pangunahing palitan ng Estados Unidos, na halos lahat ng aktibidad na iyon ay nagaganap sa ikalawang kalahati ng taon.

'Mayroong isang pipeline, ang mga bagay ay lumiliko,' sabi ni Evans. Ngunit sinabi niya na ang merkado para sa mga IPO ay magiging mas mahusay kung ang ilan sa mga regulasyon sa Sarbanes-Oxley Act ay naibalik. Ang batas, na naghahangad na ibigay sa publiko ang higit na pananagutan sa korporasyon, ay nangangailangan ng pagsunod sa napakaraming magagandang tuntunin na ang overhead na nauugnay sa pagsunod ay 'nagdaragdag ng milyon-milyon sa mga gastos sa pagpapatakbo ng isang kumpanya,' sabi ni Evans. 'Ang mga kumpanya ay may posibilidad na maghintay ng mas matagal ngayon upang mapagtagumpayan ang gastos bago sila makapubliko. Ito ay isang direktang hadlang sa kanilang kakayahang maging publiko. '
Ang isa pang bahagi ng batas ay nangangailangan ng mga CEO at CFO na personal na patunayan ang pampinansyal at iba pang impormasyon sa kanilang mga pag-file ng security. 'Sa totoo lang, ginagawa itong mas kaakit-akit sa ilang mga pagkakataon na nais na gawin iyon,' sabi ni Evans.

Dig Deeper: Ang Pagtanggi ng IPO Market Sa panahon ng isang pag-urong

Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya: Ang Mga Hakbang na Kakailanganin mong Gawin

Kung natutugunan ng iyong kumpanya ang mga kinakailangang pampinansyal na ito, natutukoy mo ang isang IPO na makakatulong sa iyo na matugunan ang mga layunin sa negosyo, at ang mga kondisyon sa merkado ay lilitaw na tama, oras na upang simulan ang proseso ng IPO. Karaniwan, tumatagal ng apat hanggang walong buwan upang makumpleto ang prosesong ito, mula sa oras na aktibo kang makisali sa mga underwriter hanggang sa oras na isara mo ang alok. Narito ang mga pangunahing hakbang sa proseso ng IPO:

Ilagay ang tamang koponan sa pamamahala sa lugar.
Ang mabilis na lumalagong mga kumpanya sa pangkalahatan ay may matatag na mga koponan sa pamamahala na nasa lugar na, ngunit ang mga kahilingan ng pagiging isang pampublikong kumpanya ay madalas na nangangailangan ng karagdagang mga lakas at kakayahan. Ang senior team ng pamamahala ay dapat magkaroon ng sapat na karanasan sa pananalapi at accounting sa pagsunod sa lalong kumplikadong mga kinakailangan sa pananalapi at accounting. Dahil dito, maraming mga kumpanya ng pre-IPO na naghahangad na kumalap ng mga CFO o iba pang mga ehekutibo mula sa labas na may karanasan na pampubliko sa ibang mga kumpanya. 'Hindi ako sumasang-ayon sa lahat,' sabi ni Evans. 'Ang isang bihasang CFO na nakakaalam ng mabuti sa kanyang negosyo, at kung sino ang naging matagumpay sa papel na iyon, ay hindi kailangang dumaan sa isang pampublikong alok dati.' Ngunit mahalaga na ang mga pangunahing tagapamahala ay nagtataglay ng matitibay na kasanayan sa komunikasyon upang maipakita ang paningin ng kumpanya at ang pagganap nito sa merkado, at upang matugunan ang madalas na masinsinang hinihingi na impormasyon ng mga mananaliksik na analista at mamumuhunan.

Ang komposisyon ng iyong lupon ng mga direktor ay maaaring kailanganin din ng pagsasaayos. Kinakailangan ng mga palitan na ang karamihan ng lupon ng mga direktor ng kumpanya ay maging 'independiyente,' at ang pag-audit, kabayaran, at pag-nomine ng mga komite sa pamamahala ng korporasyon - sa lawak na mayroon sila - ay binubuo ng malayang mga direktor. Bilang karagdagan sa paglikha ng mas mahigpit na mga kinakailangan sa pagsasarili para sa mga miyembro ng komite ng pag-audit, ang Sarbanes-Oxley ay nangangailangan ng isang nagbigay upang isiwalat kung mayroon itong isang 'dalubhasa sa pananalapi ng komite sa pag-audit.' Upang matugunan ang mga kinakailangang ito, ang mga independiyenteng miyembro ng lupon (na hindi mga tagaloob o kaakibat) ay maaaring kailanganin na magrekrut, lalo na para sa audit committee, sinabi ni Evans.

Dig Deeper: Ano ang Bayaran ang Iyong Nangungunang Koponan

I-upgrade ang mga sistemang pag-uulat sa pananalapi.
Bago magpatuloy, kailangan mong tiyakin na mayroon kang tamang mga system sa lugar upang matiyak ang isang daloy ng tumpak, napapanahong impormasyon. Ang pagkilala sa tamang mga sukatan at malapit na pagsubaybay sa mga ito ay maaaring makabuluhang mapahusay ang mga resulta ng iyong negosyo, dahil pinipilit nito ang bawat isa sa kumpanya na ituon ang pansin sa mga salik na hinihimok ang iyong negosyo.

Ang Sarbanes-Oxley ay nagpapataw ng maraming mga karagdagang kinakailangan sa lugar na ito, kasama ang 'mga pagsisiwalat at mga pamamaraan sa pagsisiwalat,' na kinakailangan upang matiyak na ang impormasyon ay maayos na nakuha at naiulat sa mga pampublikong pag-file ng kumpanya. Ang isa pang kinakailangan ay nauugnay sa 'panloob na mga kontrol sa pag-uulat sa pananalapi,' na idinisenyo upang makatulong na matiyak na ang mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya ay tumpak at walang mga maling pahayag. Ang pagbuo at pagtatasa ng mga kontrol na ito ay maaaring tumagal ng oras at medyo magastos. Totoo ito lalo na sa kaso ng panloob na mga kontrol sa pag-uulat sa pananalapi, na pinamamahalaan ng Seksyon 404. Bagaman hindi inaatasan ang mga nagpalabas ng IPO na sumunod sa 404 hanggang sa matapos ang publiko, mahalaga na asahan ang anumang potensyal na kahinaan ng materyal sa mga kontrol na ito at upang matugunan ang mga ito nang maaga hangga't maaari.

Dig Deeper: Paano Mababago ang Sistemang Pag-uulat ng Pinansyal ng iyong Kumpanya

Pumili ng mga bankers sa pamumuhunan.
Sa negosyo, tinawag itong 'paligsahan sa kagandahan.' Ito ay isang proseso kung saan karaniwang pipiliin mo ang iyong mga kasosyo sa pamumuhunan sa pagbabangko at tiniyak na sumasang-ayon sila na ang negosyo ay handa nang magsipubliko, na mayroon silang mga kakayahan sa pagbebenta at pamamahagi na kailangan mo para sa matagumpay na pagpapatupad ng IPO, at maaaring magbigay ng malakas na saklaw ng analista nang isang beses pumunta ka sa publiko. Hindi bihira na mag-imbita ng tatlo hanggang limang mga banker na bawat isa ay magtatanghal sa mga gumagawa ng desisyon kung paano nila nakikita ang kumpanya, anong pagpapahalaga, kung ano ang inaasahan nilang makita sa kasalukuyang merkado, at kung bakit sila ang matatag na dapat pangunahan ang alok , 'Sabi ni Rowe. Dapat mong gamitin ang iba't ibang pamantayan para sa pagpili ng iyong mga banker: isang wastong 'fit' pagkatao-matalino, mahusay na pagsasaliksik at saklaw ng analyst, kaalaman at pag-unawa sa iyong negosyo at iyong industriya at kung ang bangko na iyon ay nagpalabas ng ibang mga kumpanya sa iyong sektor, Rowe sabi ni

Matapos makisali sa mga underwriter at magsimula sa proseso ng IPO, ang isang kumpanya ay itinuturing na 'sa pagpaparehistro' at samakatuwid napapailalim sa mga paghihigpit ng 'tahimik na panahon' ng SEC, na kung saan ay malilimitahan ang sasabihin at gawin ng kumpanya at mga tagapamahala nito sa labas ng pormal na pagpaparehistro. proseso Noong 2005, isang ligtas na pantalan ang nilikha para sa mga pahayag na ginawa nang higit sa 30 araw bago ang pagsampa ng isang pahayag sa pagpaparehistro ng SEC, ngunit ang mga nagpalabas ay dapat maging mapagbantay sa pagkontrol ng impormasyon na maaaring matingnan bilang 'pagkukundisyon sa merkado' para sa kanilang mga seguridad.

Dig Deeper: Ano ang Malalaman tungkol sa Investment Bankers at Iba Pang Pangunahing Mga Player

Buuin ang iyong 'kwento' at i-draft ang prospectus.
Dito nagsasangkot ang mga abugado. Ang punong-guro na mga dokumento sa pag-aalok ay kasama ang prospectus ng IPO, na isinampa sa SEC bilang bahagi ng pahayag sa pagpaparehistro ng IPO, at ang mga slide ng 'road show', na gagamitin ng mga underwriter at senior management, kasama ang prospectus, upang ibenta ang alok. Ang paggawa ng tamang 'kwento' sa mga dokumentong ito ay kritikal sa tagumpay ng IPO. 'Talagang tungkol sa pagpoposisyon ng iyong kumpanya - pag-highlight ng mga kalakasan nito, diskarte ay, ang pagkakataon sa merkado, at kung bakit ito ay isang mahusay na pamumuhunan sa pangmatagalang,' sabi ni Rowe. Dahil ang prospectus ay napapailalim sa malawak na mga kinakailangan sa pagsisiwalat, karaniwang tatagal ng ilang linggo upang maghanda at susubukan ng mga abugado na asahan ang mga katanungan at puna na magkakaroon ng SEC sa pagsasampa.

Dig Deeper: Pag-apruba ng SEC at ang Paunang Prospectus

I-file ang pahayag sa pagpaparehistro at simulan ang proseso ng pagsusuri.
Kapag nakumpleto na ang isang draft ng prospectus, isasampa ng kumpanya ang pahayag sa pagpaparehistro sa SEC. Habang magagamit kaagad sa publiko sa sistema ng EDGAR ng SEC, ang pahayag sa pagpaparehistro ay maaaring suriin at magkomento ng SEC sa pamamagitan ng proseso ng pagsusuri. Halos walang paltos, sinusuri ng SEC ang paunang pag-file ng isang nagbigay at karaniwang nagbibigay ng malawak na mga puna sa loob ng 30 araw mula sa paunang pag-file. Makalipas ang ilang sandali pagkatapos mag-file, ang kumpanya ay maghahain din ng paunang listahan ng listahan ng palitan na nais nitong ilista, at ang mga underwriter ay magsasagawa ng mga paghahain sa Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) hinggil sa pag-aayos ng underwriter na kabayaran. 'Maaari itong maging isang malawak at masinsinang proseso ng paggawa,' sabi ni Rowe. 'Hindi mo maaaring presyo ang IPO maliban kung na-clear mo ang lahat ng mga komento sa SEC.'

Dig Deeper: Paano Mag-file ng isang Pahayag sa Pagrehistro

Ayusin ang road show.
Ang palabas sa kalsada ay inilunsad sa sandaling ang nagbigay ay tumugon sa at malutas ang mga materyal na komento ng kawani ng SEC, sa pangkalahatan sa pamamagitan ng maraming pagbabago sa pahayag ng pagpaparehistro. Iyon ay kapag ang nagpalabas ay i-print ang 'reds' - ang paunang prospectus na naglalagay ng isang inaasahang laki ng alok at inaasahang saklaw ng presyo. Tinawag nila itong 'road show' sapagkat kadalasang tumatagal ito ng hanggang sa dalawang linggo, kung saan ang mga senior manager ay makakasalubong sa mga prospective na mamumuhunan, madalas sa maraming mga lungsod sa parehong araw. 'Talagang ginagawa ang palabas sa kalsada,' sabi ni Rowe. Hindi bihira na nasa dalawa o tatlong mga lungsod sa isang araw sa loob ng limang araw sa isang linggo. Mayroon kang mga pagpupulong ng mamumuhunan tuwing nakakagising sandali ng araw, kasama ang mga almusal at tanghalian ng namumuhunan, lahat ay may hangad na bumuo ng isang libro para sa mga underwriter upang ang IPO ay maaaring magtagumpay. '

Dig Deeper: Sinusulit ang IPO Road Show

Presyo ang IPO.
Kapag ang proseso ng pagsusuri ay nakumpleto at ang mga underwriter ay 'nagtayo ng isang libro' ng mga prospective na mamumuhunan sa IPO, ang lupon ng mga direktor ng nagbigay - na karaniwang sa pamamagitan ng isang komite sa pagpepresyo - at ang mga underwriter ay magtatakda ng isang presyo kung saan ang kumpanya at ang anumang nagbebenta ng mga stockholder ay sumang-ayon na magbenta ng mga pagbabahagi sa mga underwriter sa pagsasara. Karaniwang nangyayari ang pagpepresyo pagkatapos ng pagsara ng mga merkado sa huling araw ng palabas sa kalsada; ang stock ay magsisimulang makipagkalakalan sa palitan sa batayan na 'kapag inisyu' sa susunod na umaga.

Kadalasan, sinabi ni Rowe, muling pagbubuo ng mga kumpanya ng kanilang istraktura ng kapital upang ma-target nila ang isang presyo na nasa pagitan ng $ 14 at $ 16 bawat bahagi, isang saklaw na kaakit-akit sa karamihan ng mga namumuhunan sa IPO. 'Sa pagpepresyo, nais mong i-maximize ang presyo ngunit hindi mo nais na bigyan ng labis na presyo ang alok upang makuha lamang ang huling dolyar,' sabi ni Rowe. 'Kritikal na ang stock ay gumanap nang maayos sa aftermarket.' Kung bumababa ang stock, maaari itong lumikha ng masamang publisidad para sa iyong kumpanya at maaaring gawin itong labis na mahirap upang makumpleto ang isang follow-on na alok sa hinaharap.

Dig Deeper: Sinusuri ang Masamang Presyo ng IPO ng Isang Kumpanya

Kumpletuhin ang alok at simulan ang buhay bilang isang pampublikong kumpanya.
Karaniwang isasara ang IPO sa ika-apat na araw ng negosyo pagkatapos ng pagpepresyo. Sa oras na iyon, ang nagpalabas at ang anumang nagbebenta ng mga stockholder ay magpapalabas ng mga pagbabahagi sa mga underwriter, at ang mga underwriter ay bibili ng mga pagbabahagi, madalas sa isang 7 porsyento na diskwento sa presyo kung saan inaalok nila ang mga pagbabahagi sa publiko - iyon ang kanilang bayad. . Ang nagpalabas ay magpapatuloy na nasa isang SEC na tahimik na panahon sa loob ng 25 araw kasunod ng pagpepresyo - ang panahon kung saan ang mga broker-dealer ay may obligasyong maghatid ng mga prospectus sa mga namumuhunan. Sa panahong iyon, ang kumpanya ay dapat na patuloy na maging maingat sa kung ano, kung mayroon man, sinasabi nito sa publiko sa labas ng prospectus ng IPO. Kasunod ng pag-expire ng tahimik na panahon, ang kumpanya ay madalas na nakikipag-usap sa merkado, kapwa sa pamamagitan ng pana-panahong pag-file ng SEC at sa pakikipag-ugnay nito sa mga pamayanang analyst at mamumuhunan.

Dig Deeper: Paano Lumaki ng Mabilis

Mga Kaugnay na Link:
Marami pang Mga Artikulo mula sa Inc.com sa Pagkuha ng Publiko ng Kumpanya
Mga pangunahing kaalaman sa IPO, manlalaro at papeles, malalaking pasya, at maingat na kwento.

'Dalawang IPO ang Talunin ang Mga Pagkakataon'
Ang OpenTable at SolarWinds ay naging publiko at nakikita ang pagtaas ng paunang mga handog pampubliko.

'Ang mga IPO ay Nag-hit ng Mababang 30 Taon'
Ngunit ang taong nag-publiko sa Google at Netscape ay hindi nag-aalala.

'Ang mga IPO na Sinusuportahan ng Venture Nangungunang $ 4.27 Bilyon'
Mas maraming mga kumpanya ang magiging pampubliko, na pinamumunuan ng sektor ng teknolohiya, ngunit ang mga pagsasama at mga acquisition ay pinabagal.

Mga Inirekumendang mapagkukunan:
Mga Kinakailangan sa Listahan ng Nasdaq at Bayad
Ang impormasyon para sa mga kumpanyang interesado sa pagkakaroon ng stock na nai-trade sa merkado ng Nasdaq.

New York Stock Exchange (NYSE)
Ang mga kinakailangan sa listahan ng NYSE para sa mga kumpanya na nais magkaroon ng stock na nai-trade sa palitan.

NYSE Amex
Mga pamantayan sa listahan para sa palitan ng NYSE Amex.

National Venture Capital Association (NVCA) - Binubuo ng 400 mga kumpanya ng kasapi, ang samahan ng kalakalan para sa industriya ng kapital na pakikipagsapalaran ng Estados Unidos ay nagbibigay ng impormasyon para sa mga negosyante at mamumuhunan at kasalukuyang pananaliksik sa industriya ng kapital na pakikipagsapalaran.

Securities and Exchange Commission (SEC) - Ang SEC ay nagbibigay ng impormasyon para sa mga kumpanya na isinasaalang-alang ang isang IPO, kasama ang seksyon na ito sa patnubay para sa maliliit na kumpanya na isinasaalang-alang ang isang paunang pag-aalok ng stock ng publiko.

Grant Thornton
Pagpunta sa Publiko: Isang Gabay para sa Mga May-ari